香飘飘前十名股东✿★◈◈，蒋建琪家族持股比例较高✿★◈◈。另外弟弟蒋建斌✿★◈◈、女儿蒋晓莹都在公司任职✿★◈◈，核心岗位基本被家族成员包揽✿★◈◈。

　　《乘风2025》舞台上✿★◈◈，蒋一侨甩着寸头弹电吉他的瞬间✿★◈◈，弹幕里突然涌进一群粉丝✿★◈◈，“这不是香飘飘的千金吗？”“果然是来给自家产品打广告的”✿★◈◈。

　　这场被网友戏称“带资进组”的综艺营销仙踪林19岁RAPPER潮水偷轨J9品牌✿★◈◈，确实让香飘飘即饮业务赚足了眼球✿★◈◈。上半年即饮营收5.91亿元✿★◈◈，同比增8.03%✿★◈◈，占总营收比重首破58.27%✿★◈◈，正式接过冲泡业务的大旗✿★◈◈。

　　但镜头之外✿★◈◈，是另一张冰冷的财报J9品牌✿★◈◈。2025年上半年✿★◈◈，香飘飘营收10.35亿元仙踪林19岁RAPPER潮水偷轨✿★◈◈，同比下滑12.21%✿★◈◈；归母净利润亏损9739万元✿★◈◈，亏幅较去年同期扩大230%✿★◈◈，创下近三年同期最差业绩✿★◈◈。

　　一边是热热闹闹的即饮业务✿★◈◈，一边是冷冷清清的整体业绩✿★◈◈，新业务好不容易撑起增长希望✿★◈◈，老业务却仅4.23亿元营收✿★◈◈，同比大幅下滑✿★◈◈。

　　香飘飘押注即饮✿★◈◈，原本是为了摆脱季节依赖症的宿命✿★◈◈。早年靠冲泡奶茶起家时✿★◈◈，它的业绩像坐过山车✿★◈◈。到了夏天就陷入卖不动的尴尬✿★◈◈。

　　2018年推出Meco果茶时✿★◈◈，香飘飘用即饮的夏季优势✿★◈◈，补冲泡的淡季缺口✿★◈◈，没想竟补出了新的支柱业务✿★◈◈，从2022年6.38亿元到2024年9.73亿元✿★◈◈，再到2025年上半年5.91亿元✿★◈◈，即饮业务连续三年增长✿★◈◈，营收占比达到58.27%✿★◈◈，首次超过冲泡业务✿★◈◈，成为公司第一大业务来源✿★◈◈。

　　即饮业务包括Meco果茶✿★◈◈、原叶轻乳茶✿★◈◈、兰芳园冻柠茶等产品✿★◈◈。为了迎合年轻人✿★◈◈，香飘飘上半年的营销几乎押上了所有年轻化筹码✿★◈◈。Meco果茶推橙漫茉莉和桑葚茉莉等季节限定款✿★◈◈，签时代少年团代言✿★◈◈，抖音上发起#果茶手势舞#的用户挑战赛✿★◈◈。

　　线下推广方面✿★◈◈，香飘飘在重庆✿★◈◈、上海地铁贴满应援涂鸦墙✿★◈◈，甚至把广告打上纽约时代广场的大屏✿★◈◈。最绝的是借势乘风破浪的姐姐综艺节目破圈✿★◈◈。成团夜过后✿★◈◈，香飘飘官宣侯佩岑当轻乳茶代言人仙踪林19岁RAPPER潮水偷轨✿★◈◈，推出新品“新会陈皮月光白”✿★◈◈，其中月光二字✿★◈◈，绑定观众对侯佩岑“白月光”的记忆点✿★◈◈。

　　即饮业务的利润却像根刺✿★◈◈，展现出香飘飘的短板✿★◈◈。即饮要用上高阻隔杯装✿★◈◈、UHT无菌灌装技术✿★◈◈，物流仓储还得走冷链✿★◈◈，光包装成本就比冲泡高✿★◈◈，而粉包和纸杯的冲泡饮品在供应链早就有了议价权✿★◈◈。

　　更棘手的是✿★◈◈，即饮赛道早已是红海✿★◈◈。农夫山泉茶π靠“真茶真果”占据商超货架C位✿★◈◈，康师傅冰红茶用低价抢占沉市场✿★◈◈，奈雪✿★◈◈、喜茶的瓶装茶又拿着现制平替的招牌J9品牌✿★◈◈，而在高端市场分流用户✿★◈◈。香飘飘夹在中间✿★◈◈，既没有农夫山泉的规模成本优势✿★◈◈，也没有喜茶的品牌溢价✿★◈◈，只能在9-15元价格带卡位✿★◈◈。

　　为了打开渠道终端✿★◈◈，上半年✿★◈◈，香飘飘把零食量贩合作终端扩到3万家✿★◈◈，还在餐饮渠道试点定制款✿★◈◈，但新渠道的进场费✿★◈◈、促销费仍旧是一笔不小的支出✿★◈◈。

　　更尴尬的是增长的不可持续性✿★◈◈，即饮业务的爆发✿★◈◈，大多靠大促节点撑着✿★◈◈，比如618期间的销量暴涨J9品牌✿★◈◈，可日常销售却显乏力✿★◈◈。尽管✿★◈◈，综艺节目浪姐热度带动的让香飘飘重获热度✿★◈◈，但热度一过✿★◈◈，香飘飘还是陷入了卖得多✿★◈◈、赚得少的循环✿★◈◈。

　　即饮的利润问题还能靠规模慢慢摊✿★◈◈，可冲泡业务的失速✿★◈◈，直接戳中了香飘飘的命门J9品牌✿★◈◈。作为起家业务✿★◈◈，冲泡奶茶曾是绝对的现金牛✿★◈◈，巅峰时贡献超70%的营收✿★◈◈，如今却连续两年下滑✿★◈◈。

　　健康化浪潮下✿★◈◈，植脂末成了冲泡奶茶的原罪✿★◈◈。早年消费者喝冲泡✿★◈◈，图的是方便和便宜✿★◈◈，并不在意植脂末✿★◈◈。可现在✿★◈◈，主打健康的现制茶饮提出“0植脂末”“真奶真茶”✿★◈◈，消费者对糖度和热量要求变高✿★◈◈，奶茶既要好喝还要健康✿★◈◈。

　　香飘飘不是没补救✿★◈◈，推出原叶现泡轻乳茶✿★◈◈，主打“0反式脂肪酸✿★◈◈、0植脂末✿★◈◈、0香精”✿★◈◈，还加了“丛兰玉露”“新会陈皮月光白”等小众口味✿★◈◈，请侯佩岑代言打健康牌✿★◈◈。

　　可认知的转变需要时间✿★◈◈，上半年这款新品在天猫轻乳茶品线倍✿★◈◈，抖音轻乳茶GMV环比提升105%✿★◈◈，但单杯超9元的定价✿★◈◈，比传统冲泡贵50%✿★◈◈，普通消费者不买账✿★◈◈，而传统冲泡产品又被“植脂末”标签拖累✿★◈◈，销量一路下滑✿★◈◈。

　　更致命的是现制茶饮的价格战给冲泡奶茶造成的冲击✿★◈◈。蜜雪冰城把现制奶茶压到7元✿★◈◈，价格比香飘飘的冲泡产品还便宜✿★◈◈。现制奶茶✿★◈◈，包装精美✿★◈◈，即买即饮✿★◈◈，还能拍照发朋友圈✿★◈◈，具有社交属性✿★◈◈，而冲泡奶茶的场景限制太多✿★◈◈。

　　据数据显示✿★◈◈，2024年中国现制茶饮市场规模达3127亿元✿★◈◈，同比增20.97%✿★◈◈，而冲泡奶茶市场规模持续萎缩✿★◈◈，香飘飘的基本盘正在被一点点蚕食✿★◈◈。

　　据渤海证券研报数据✿★◈◈，2014年至2023年期间✿★◈◈，我国冲泡热饮零售规模的年复合增长率为4.31%✿★◈◈，而作为细分品类的冲泡奶茶✿★◈◈，其零售规模却呈持续下降态势J9品牌✿★◈◈，年复合增长率仅为-2.01%✿★◈◈。在此背景下✿★◈◈，香飘飘即便自2012年起的12年间✿★◈◈，始终保持着杯装冲泡奶茶市场占有率第一的位置✿★◈◈，但其未来的增长潜力仍十分有限✿★◈◈，难以实现较大突破✿★◈◈。

　　为了自救✿★◈◈，香飘飘上半年主动去库存✿★◈◈，把存货压到1.21亿元✿★◈◈，同比降35.25%✿★◈◈。更尴尬的是渠道老化✿★◈◈，冲泡业务的核心还是商超和经销商体系✿★◈◈，2025年上半年✿★◈◈，香飘飘通过经销商实现收入8.44亿元J9品牌✿★◈◈，同比下降17%✿★◈◈，传统渠道卖不动✿★◈◈。这些渠道的流量流失严重仙踪林19岁RAPPER潮水偷轨✿★◈◈，但进场费却没降✿★◈◈。

　　线下渠道方面✿★◈◈，香飘飘选择在杭州✿★◈◈、成都开快闪店✿★◈◈，用现场冲泡演示扭转消费者对香飘飘的刻板印象✿★◈◈，可线下店投入大✿★◈◈、覆盖有限✿★◈◈，根本撬动不了全国1735家经销商的积极性✿★◈◈，最后变成一二线城市嫌冲泡奶茶不够健康✿★◈◈，下沉市场嫌它不够便宜✿★◈◈。

　　业绩不好✿★◈◈，治理问题就容易浮出水面✿★◈◈。2024年10月✿★◈◈，任职仅10个月的职业经理人杨冬云辞职仙踪林19岁RAPPER潮水偷轨✿★◈◈，董事长蒋建琪再度兼任总经理✿★◈◈。

　　这已是香飘飘近五年第三次职业经理人离职✿★◈◈，之前加多宝前高管卢义富✿★◈◈、夏楠✿★◈◈，任职期不到一年✿★◈◈。细看股权结构✿★◈◈，前十名股东✿★◈◈，蒋建琪家族持股比例较高✿★◈◈。另外弟弟蒋建斌✿★◈◈、女儿蒋晓莹都在公司任职✿★◈◈，核心岗位基本被家族成员包揽✿★◈◈。

　　这种高度集中的股权✿★◈◈，注定了外聘高管难成事✿★◈◈。职业经理人要的是短期业绩达标✿★◈◈，可即饮业务需要持续投入✿★◈◈，短期内不可能盈利✿★◈◈。

　　冲泡业务转型需要耐心✿★◈◈，可资本市场又容不得长期亏损✿★◈◈，有分析指出✿★◈◈，职业经理人的市场化理念与家族企业的保守风格难以融合✿★◈◈，特别是在产品创新和渠道变革方面✿★◈◈，外聘高管左右为难✿★◈◈，最后只能选择离开✿★◈◈。

　　香飘飘不是没尝试破局✿★◈◈，上半年研发费用同比增49.11%至2789万元✿★◈◈，在杭州建第二座超级茶园✿★◈◈，江西✿★◈◈、新疆搞超级果园✿★◈◈，想从源头控成本✿★◈◈。

　　2025年9月18日✿★◈◈，香飘飘召开第五届董事会第四次会议✿★◈◈，审议通过了《关于调整经营范围并修订〈公司章程〉的议案》✿★◈◈，拟调整经营范围✿★◈◈，新增自动售货机销售✿★◈◈、技术进出口等一般项目✿★◈◈。

　　另外✿★◈◈，在海外市场✿★◈◈，香飘飘也有突破✿★◈◈。在俄罗斯市场✿★◈◈，从2023年9月到2025年8月的两年间✿★◈◈。Meco果茶出货量两年增80倍✿★◈◈，另据香飘飘2025年上半年业绩报告✿★◈◈，海外市场增速更是达到58.01%✿★◈◈。但是✿★◈◈，这些动作短期内补不上利润缺口✿★◈◈。

　　下半年✿★◈◈，香飘飘的希望全押在冲泡旺季上✿★◈◈。按往年规律✿★◈◈，Q3是备货期✿★◈◈，Q4是销售旺季✿★◈◈，目前公司已开始备货✿★◈◈，原叶现泡系列试销反馈不错✿★◈◈。可问题在于✿★◈◈，现制茶饮的价格战还会继续吗？经销商对冲泡产品的信心能回来吗？即饮业务能不能借旺季提升规模✿★◈◈、摊薄成本？

　　从“一年绕地球一圈”到“半年亏近1亿”✿★◈◈，香飘飘的故事✿★◈◈，藏着传统快消品牌转型的集体焦虑✿★◈◈，当旧的核心业务被时代抛弃✿★◈◈，新的业务又陷在增收不增利的陷阱里✿★◈◈，治理结构还跟不上战略需求✿★◈◈，香飘飘的每一步都像在走钢丝✿★◈◈。蒋一侨在浪姐的营销再出圈✿★◈◈，也只能解品牌年轻化的燃眉之急✿★◈◈，解不了香飘飘利润和增长的根本矛盾仙踪林19岁RAPPER潮水偷轨✿★◈◈。

　　这家奶茶老兵正在面临更艰难的选择✿★◈◈。毕竟在快消行业✿★◈◈，没有永远的国民饮品✿★◈◈，只有适者生存✿★◈◈。返回搜狐✿★◈◈，查看更多J9集团国际站官网✿★◈◈，j9.com✿★◈◈，九游会J9真人游戏第一品牌✿★◈◈！